本土彩電領軍企業(yè)創(chuàng)維集團最近在資本市場動作不斷，最新的動作是同時將機頂盒業(yè)務和液晶模組業(yè)務分拆出來，謀劃在A股和H股上市，如順利完成，創(chuàng)維集團將擁有三家上市公司(詳見早報3月13日A26版《創(chuàng)維機頂盒業(yè)務擬借殼華潤錦華》)。

對此，外界揣測，其意圖至少有三：一是資本運作、做大規(guī)模;二是其回歸后試圖用期權激勵員工，穩(wěn)定管理層;三是把目前的創(chuàng)維數碼(00751.HK)打造成純粹的彩電整機銷售與品牌運營公司。一些行業(yè)分析人士還提出，液晶模組和機頂盒這幾個產業(yè)實在太小，且門檻不高，分拆上市未必能取得理想的估值。

就上述揣測和疑問，3月13日，創(chuàng)維集團總裁、創(chuàng)維數碼CEO(首席執(zhí)行長)楊東文接受了早報記者獨家專訪。楊東文稱，這兩塊業(yè)務的資產質量都有上市的基礎，“此外，我們也考慮到激勵機制的安排，核心管理層的激勵。”

　　“同時分拆屬巧合”

東方早報：機頂盒和液晶模組分拆上市計劃，為何放在一起做?

楊東文：我們這時候提出分拆上市有三個原因：

第一，這兩塊業(yè)務都處于行業(yè)領先地位。我們的數字公司(機頂盒業(yè)務)去年賣出了1600萬臺機頂盒，在行業(yè)內處于第一的位置。液晶模組公司2012年度小尺寸的液晶模組(主要用在手機上)做了4000萬部，大尺寸電視機模組做了200多萬部，經營基礎和經營質量都不錯，有上市的基礎。

其次，公司未來的目標是先做到500億元，十年內做到1000億元，需要在把彩電產業(yè)做強的同時，做大相關產業(yè)，分拆上市則能增加融資窗口，如果順利的話，我們將在香港有兩家上市公司，內地有一家上市公司。

第三個原因是，這兩塊優(yōu)質資產原本都是B2B(企業(yè)與企業(yè)之間的商務模式)生意，放在母公司(創(chuàng)維數碼)之下，它們的價值看得不是很清楚。

當然，分拆上市也有助于相關資產的品牌建設。此外，我們也考慮到激勵機制的安排，核心管理層的激勵。

同時分拆兩家上市屬巧合，其實，創(chuàng)維的分拆上市計劃是執(zhí)行集團既定的戰(zhàn)略、節(jié)奏，分拆機頂盒業(yè)務醞釀了五六年，原計劃IPO，由于時間過長，這次改為借殼上市，分拆液晶也籌劃兩三年了。

東方早報：原來聽說創(chuàng)維機頂盒業(yè)務打算在A股IPO(首次公開募股)，為何最終選擇借殼華潤錦華(000810.SZ)，是不是借殼上市的成本比直接IPO更低?

楊東文：數字公司原本想做IPO的，但是考慮了各方面的因素，現在選擇重組華潤錦華借殼上市，這樣上市速度快一些。液晶模組則放在香港IPO，香港IPO更加市場化一些，流程、時間更好把握。

在A股上市和借殼上市的成本差不多，但借殼上市要快一點。我們公司內部對該項業(yè)務上市有時間安排。

“說機頂盒會被取代

　　那是外行話”

東方早報：對機頂盒業(yè)務現在有幾種觀點，有人說機頂盒是一種過渡產品，未來會被淘汰;也有人非?？春茫J為機頂盒是未來客廳娛樂的核心，電視內容未來主要通過機頂盒來傳送。你怎么評價這項業(yè)務?

楊東文：實際上，這是兩個市場，一體機(內置機頂盒的電視機)滿足的是增量市場，機頂盒滿足存量市場，而存量市場本身就很大，而且不可替代，我認為這是大有可為的市場，機頂盒是朝陽產業(yè)。

我們非?？春脵C頂盒產業(yè)的第二個原因是，隨技術的進步，機頂盒產品形態(tài)越來越多，不僅僅是有線電視機頂盒，還產生了各種各樣的機頂盒，如IPTV(交互式網絡電視)機頂盒、 OTT(數字電視)和衛(wèi)星電視機頂盒等，機頂盒最近爆發(fā)式增長。此外，海外市場空間也是非常大的，說機頂盒會被取代是對技術和市場不了解的外行話。

東方早報：現在大家談到機頂盒公司，都不會把他們看成硬件公司，而視其為通過機頂盒賣內容的公司，這是一種新的商業(yè)模式。創(chuàng)維的機頂盒業(yè)務未來會不會嘗試這種模式?

楊東文：機頂盒本身是硬件，但具有向內容、軟件服務商轉型的機會，雖然還沒有看到成熟的商業(yè)模式，但已有企業(yè)在嘗試，我想我們一定會找到合適的商業(yè)模式。

上市后尋找新商業(yè)模式，是我們的一個努力方向，現在已有布局了，正在與運營商談合作，但總體來說，目前這種商業(yè)模式不是很成熟。

東方早報：去年，創(chuàng)維機頂盒的銷量達到1600萬臺，各類型的占比如何?

楊東文：在國內市場，80%是有線電視機頂盒，其他20%中，有衛(wèi)星、一小部分IPTV以及OTT機頂盒。在國外市場，有線機頂盒占主流，占比沒有國內那么大，有線機頂盒占比大約40%，但是各個海外市場情況都不同。

東方早報：機頂盒行業(yè)競爭相當激烈，市場參與者眾多，有像創(chuàng)維這類彩電企業(yè)，也有華為、中興這類通信設備商，也有樂視、小米這類互聯(lián)網公司，還有運營商也參與其中，創(chuàng)維的優(yōu)勢在哪里?

楊東文：我們是走在前面的，它們是后起之秀，不過各有各的市場空間，目前處于同一平臺競爭的態(tài)勢，沒有哪一家領先很多。我們積累了相當的經驗、渠道，華為和中興有客戶基礎。雙方會有競爭，目前市場還不存在誰替代誰的問題，空間很大。

至于互聯(lián)網公司，我覺得需要合作，硬件還是我們做，比如百視通的小紅機頂盒就是交給我們做，他們沒有自己的工廠。首先是合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢，我們的優(yōu)勢是硬件制造、銷售網絡、售后維修和服務。

至于互聯(lián)網內容商涉足機頂盒，目前的盈利模式不是很清晰。我們先把硬件做好，再等一等，也能在內容上合作。

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