近一年來(lái)，碧水源(300070)5位高管減持已達(dá)17宗，套現(xiàn)總額高達(dá)7億元之巨。僅2013年，公司高管減持套現(xiàn)達(dá)5.2億元。

　　碧水源高管甚至被指不惜離職以達(dá)到套現(xiàn)目的。近一年碧水源離職的高管已達(dá)5位，公司董事兼副總經(jīng)理俞開(kāi)昌剛于上月遞交辭呈。

　　5月28日，發(fā)生減持行為的碧水源高管何愿平向時(shí)代周報(bào)記者獨(dú)家回應(yīng)，碧水源高管套利屬“個(gè)人滿足平衡社會(huì)關(guān)系需要”，其默認(rèn)高管離職不乏規(guī)避限售規(guī)定，便于套現(xiàn)獲利的考慮。

　　得益于環(huán)保概念股的東風(fēng)，環(huán)保企業(yè)碧水源在創(chuàng)業(yè)板享盡風(fēng)光。股價(jià)從年初的37元一路芝麻開(kāi)花節(jié)節(jié)高，攀升至5月中旬的57元。

　　就在2011年碧水源股價(jià)一度躋身“百元股”之時(shí)，董事長(zhǎng)文劍平還曾放言：“不僅我沒(méi)套現(xiàn)，碧水源的高管也沒(méi)有一個(gè)人套現(xiàn)，沒(méi)有人想著創(chuàng)業(yè)板的錢(qián)。”如今，文劍平的話已阻擋不了碧水源高管急速減持的步伐。

　　5個(gè)月套現(xiàn)5億

　　根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截止到5月7日，今年以來(lái)北京碧水源科技股份有限公司5位高管集體減持共計(jì)11次，減持的股份總數(shù)為1101萬(wàn)股，套現(xiàn)總額約為5.2億元。

　　記者了解到，碧水源減持的高管分別為公司董事兼副總經(jīng)理劉振國(guó)，董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董秘何愿平，監(jiān)事會(huì)主席陳亦力，監(jiān)事周念云以及證券事務(wù)代表張興。前面四位高管都是碧水源的十大股東，截止到2012年12月31日，劉振國(guó)持有1.05億股，持股比例為18.98%，何愿平與陳亦力各持股2947 萬(wàn)股，分別占比5.33%，周念云持股723萬(wàn)股，占比1.31%。

　　今年1月份上半月，何愿平連續(xù)5次減持，總共套現(xiàn)約3882萬(wàn)元，同月15日，周念云賣(mài)出100萬(wàn)股，套現(xiàn)3711萬(wàn)元。陳亦力分別于1月份和4月份兩次減持，套現(xiàn)300萬(wàn)股，獲得1.25億元。張興則在4月23日減持2萬(wàn)股，套現(xiàn)110萬(wàn)元，上述4人共計(jì)套現(xiàn)超2億。

　　作為公司的第二大股東，由于首發(fā)承諾，劉振國(guó)在碧水源上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所持股票。而自今年4月21日起，劉振國(guó)手中的股票已經(jīng)開(kāi)始限售解禁。半月之后，面對(duì)高漲的股價(jià)，劉振國(guó)便急于拋售。相比之下，劉振國(guó)掐的點(diǎn)更準(zhǔn)，賣(mài)得更有智慧。

　　2013年5月7日，劉振國(guó)大手筆減持公司600萬(wàn)股，交易均價(jià)為53.56元/股，一舉套利3.2億元。

　　為什么在業(yè)績(jī)良好的情況下諸多高管急于選擇減持，當(dāng)中有些什么原因?這是否代表高管團(tuán)隊(duì)對(duì)碧水源未來(lái)的股票表現(xiàn)和盈利能力并非那么理想?

　　面對(duì)記者的疑問(wèn)，何愿平向記者透露：“碧水源屬于個(gè)人股東創(chuàng)業(yè)的公司，發(fā)展起來(lái)后，人各有志，像劉振國(guó)這樣的高管，需要照顧很多社會(huì)關(guān)系，適當(dāng)?shù)臏p持套現(xiàn)很正常。只要沒(méi)有傷害企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，股東的變更跟公司的業(yè)績(jī)又沒(méi)有直接的關(guān)系?！焙卧钙酵瑫r(shí)告訴記者，公司對(duì)于減持控制有一定的數(shù)量，去年減持了1200萬(wàn)股，今年也承諾不超過(guò)這個(gè)數(shù)字。

　　廣東君一律師事務(wù)所律師吳昊向記者表示，公司業(yè)績(jī)與高管減持有一定聯(lián)系，但這種聯(lián)系并非必然的因果關(guān)系?，F(xiàn)實(shí)生活中，高管減持的原因可能有多種，股價(jià)漲幅過(guò)高是主要原因。一般認(rèn)為，公司高管對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況較普通人更為了解，所以，當(dāng)高管們認(rèn)為公司目前的股價(jià)已經(jīng)提前透支了公司未來(lái)幾年甚至十幾年的盈利能力時(shí)，往往會(huì)選擇拋售套現(xiàn)。

　　高管套利不惜離職

　　事實(shí)上，去年至今，僅何愿平、陳亦力及周念云三人，在資本市場(chǎng)上時(shí)有減持動(dòng)作，就已套現(xiàn)3.7億。除了拋股套利，碧水源高管還涌動(dòng)著一股“離職潮”。

　　4月26日，碧水源發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事兼副總經(jīng)理俞開(kāi)昌先生遞上辭呈，辭任公司高管的相關(guān)職務(wù)。

　　當(dāng)然，“逃離”的高管遠(yuǎn)不止俞開(kāi)昌一人。2012年10月25日，于龍辭去公司副總經(jīng)理職務(wù);同年9月13日，陳關(guān)辭去公司副總經(jīng)理及膜科技有限公司總經(jīng)理職務(wù);2011年9月，郭輝因工作繁忙原因辭任公司董事及董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)委員。而公司核心高管的離任，還可以追溯到2010年9月，碧水源董事、副總經(jīng)理梁輝在上市不足半年之期，便迅速卸下高管的頭銜，之后的2012年，梁輝通過(guò)數(shù)次減持，將持股比例從5.72%降至3.99%，減持的股份超過(guò)其持股總量的30%。如果仍然在職，這一切并不合乎規(guī)定。

　　值得注意的是，2012 年10 月，碧水源公布《關(guān)于對(duì)<股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃>激勵(lì)對(duì)象及涉及股票期權(quán)數(shù)量進(jìn)行調(diào)整的議案》稱(chēng)，經(jīng)過(guò)調(diào)整后的《股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》所涉首次期權(quán)的激勵(lì)對(duì)象(不包括預(yù)留部分)為96 人，股票期權(quán)數(shù)量為1281.698 萬(wàn)股，公司同意96 名符合條件的激勵(lì)對(duì)象在第一個(gè)行權(quán)期，即2012 年4 月25 日至2013 年4 月24 日行權(quán)， 可行權(quán)數(shù)量為384.5094 萬(wàn)份。

　　記者查閱碧水源2012年財(cái)報(bào)，激勵(lì)計(jì)劃當(dāng)中，俞開(kāi)昌、于龍、陳關(guān)三人名列在案，可行權(quán)股數(shù)分別為82.28萬(wàn)股、82.28萬(wàn)股及56.1萬(wàn)股。

　　于龍、陳關(guān)等離任高管均持有大量股票期權(quán)，急于于行權(quán)期前辭職，當(dāng)中是否有不能明說(shuō)的緣由?

　　實(shí)際上，股票期權(quán)激勵(lì)的對(duì)象包括公司高管和公司其他員工，單就“期權(quán)行權(quán)”而言，公司高管和其他員工在法律上沒(méi)有差異，但是行權(quán)后，高管則將受到《證券法》第四十七條和《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》的約束，非高管員工則不受這些條款的約束。也就是說(shuō)，對(duì)高管的特別約束主要體現(xiàn)在股權(quán)套現(xiàn)方面。

　　“鑒于碧水源的股價(jià)已經(jīng)由2012年初的11元(前復(fù)權(quán))最高漲到40.6元(前復(fù)權(quán))，公司高管持有的碧水源股票已經(jīng)在二級(jí)市場(chǎng)上賺得盆滿缽滿。我認(rèn)為，公司高管離職很可能是為了規(guī)避《證券法》、《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》和《公司章程》的禁售規(guī)定：激勵(lì)對(duì)象為公司董事和高級(jí)管理人員的，其在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的25%;在離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份?！眳顷桓嬖V記者。

　　對(duì)于離職潮的原因解析，何愿平向記者強(qiáng)調(diào)上述原高管并不是辭職，也不是離開(kāi)碧水源，而是另有調(diào)任?！耙?yàn)檫@些約束，激勵(lì)似乎都沒(méi)什么用。不是高管，還能享受公司期權(quán)的福利，普通員工就不存在這個(gè)問(wèn)題?！焙卧钙较蛴浾咛钩?。

　　公司高管離職前可以先套現(xiàn)一部分，離職半年后就可以全部套現(xiàn)了。鑒于我國(guó)A股市場(chǎng)歷來(lái)波幅度較大的特征，為了鎖定在二級(jí)市場(chǎng)上的盈利，上市公司高管離職套現(xiàn)的情況十分常見(jiàn)，碧水源也不例外，吳昊如此表示。

　　掐點(diǎn)套現(xiàn)被指違規(guī)

　　劉振國(guó)幾乎掐在股價(jià)的最高峰拋售股票，在賣(mài)得歡喜的同時(shí)，卻烏云突至，被市場(chǎng)指責(zé)涉嫌違規(guī)減持。

　　劉振國(guó)于2013年5 月7日通過(guò)深圳證券交易所大宗交易平臺(tái)減持所持有的無(wú)限售流通股600萬(wàn)股，套利超過(guò)3.2億元，但隨后碧水源于5月9日、10日分別披露了“以7243萬(wàn)人民幣出售參股公司云南水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司 4.9%股權(quán)”及“出資9000萬(wàn)元成立合資公司山西太鋼碧水源環(huán)?？萍加邢薰尽钡氖马?xiàng)。

　　根據(jù)《證監(jiān)法》規(guī)定，自可能對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過(guò)程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)，上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員不得買(mǎi)賣(mài)本公司股票。

　　何愿平向記者否認(rèn)了違規(guī)的說(shuō)法：“這兩個(gè)協(xié)議披露的成交金額，在公司的體量上看，根本不構(gòu)成重大事項(xiàng)，其次，在時(shí)間點(diǎn)上，純屬偶然的事件巧合?！?

　　然而，何為重大事項(xiàng)，是否有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)?《上市公司信息披露條例》第三十條第二款顯示，所稱(chēng)“重大事件”包括但不限于以下內(nèi)容：1.公司的經(jīng)營(yíng)方針和經(jīng)營(yíng)范圍的重大變化;2.公司的重大投資行為和重大的購(gòu)置財(cái)產(chǎn)的決定;3.公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生重要影響。

　　“據(jù)此分析，上面提到的碧水源出售子公司股權(quán)和投資新公司均屬于重大事件。”吳昊告訴記者，“但只要?jiǎng)⒄駠?guó)先生不是在上述事項(xiàng)的決策過(guò)程中實(shí)施減持，就不算違反相關(guān)規(guī)定。不過(guò)，從減持和投資事項(xiàng)公布的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，劉振國(guó)的確有在重大事項(xiàng)決策過(guò)程中減持的嫌疑，當(dāng)然，這還需要相關(guān)證據(jù)的進(jìn)一步佐證?！?/p>

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