雖然京東方的460億元巨額融資方案自公布以來市場爭議不斷，但8月12日該方案仍順利獲得股東大會表決通過。

　　對于此次募投項目的前景，京東方方面頗為樂觀：目前公司生產(chǎn)線處于滿銷滿產(chǎn)狀態(tài)，一旦這次募投的3條線順利生產(chǎn)，按現(xiàn)在的判斷利潤會有較好的增長。到2017年，公司每股收益將達到0.3元。

　　不過目前在8.5代線上發(fā)力的企業(yè)并非僅京東方一家，三星(蘇州)、LG(廣州)以及熊貓、華星等企業(yè)的8.5代線都在建設中，這些產(chǎn)能都將在 2015年集中釋放。對此，市場擔心，2015年面板市場供需關系以及產(chǎn)品價格都可能發(fā)生巨大的變化，京東方新增產(chǎn)能消化以及對業(yè)績能否達到預期存在疑問。

　　資料顯示，自2005年的6月，京東方每10股向股東派0.2元后，便一直沒有進行過分紅。與此同時，這8年間京東方卻開始頻頻再融資，融資超過700億元。

　　對此，京東方總裁陳炎順回應稱，過去10年公司分紅方面做得不夠，以后隨著盈利能力的提高，會加大對投資者的回報。

　　熱衷融資吝于分紅

　　7月24日，京東方A發(fā)布A股年內(nèi)的最大融資計劃：公司擬以不低于2.10元/股的價格定增95億至224億股，募資凈額不超過460億元。

　　按照方案，此次募資主要投向合肥鑫晟光電科技有限公司第8.5代薄膜晶體管液晶顯示器件項目和觸摸屏生產(chǎn)線項目建設;鄂爾多斯市源盛光電有限責任公司第 5.5代AM-OLED有機發(fā)光顯示器件項目建設;重慶京東方光電科技有限公司第8.5代新型半導體顯示器件及系統(tǒng)項目建設，剩余資金用于補充流動性。

　　這一方案一經(jīng)公布，立刻引起了市場的強烈質(zhì)疑，不少京東方的股東在網(wǎng)上呼吁將抵制京東方此次定增。

　　京東方的股東之所以反應如此激烈，與公司此前高融資、低分紅有關。

　　翻閱公司財報可以發(fā)現(xiàn)，公司2005年的6月每10股向股東派0.2元，此后便一直沒有再進行過一次分紅。

　　與此同時，京東方卻開始頻頻再融資。

　　2006 年、2008年、京東方先后融資19億元、23億元;2009年6月9日，京東方A完成定向增發(fā)，募集90億元資本金，用于投放京東方合肥TFT— LCD6代生產(chǎn)線建設進展。2010年8月25日，京東方A非公開發(fā)行4.5億—35億股，募集資金凈額不超過100億元，本次發(fā)行募集的資金將主要用于增資京東發(fā)A北京第8.5代TFT—LCD生產(chǎn)線項目。

　　若此次再融資順利實施，京東方8年融資額超過700億元。

　　不過在京東方董事長王東升看來，此次再融資實為不得已而為之。

　　王東升表示，未來3-5年對京東方來說是一個機遇期，這期間移動互聯(lián)網(wǎng)有望取得長足的進展，我們要快速的占領市場，進入世界前三。若這5年我們沒有動作，等行業(yè)的格局一旦穩(wěn)定，那時再進行投資，我們只能從其他企業(yè)的牙縫里搶食?！拔覀円谝?guī)模上，超過日本的企業(yè);在技術上超過我國臺灣的企業(yè)?！?

　　而對于股東會現(xiàn)場基金關心的以后是否再融資的問題，王東升回應稱，此次再融資后公司短期內(nèi)不會再頻繁的大規(guī)模融資。

　　股東會現(xiàn)場，一位65歲的股東發(fā)言稱，公司最近幾年分紅較少，沒有回報投資者。

　　對此，京東方總裁陳炎順表示，過去10年公司分紅方面做得不夠，以后隨著盈利能力的提高，會加大對投資者的回報。

　　2017年每股0.3元?

　　除熱衷融資、吝于分紅外，京東方的最近幾年的業(yè)績，投資者也頗為不滿。

　　2005 年，京東方虧損15.87億元，2006年再虧17.22億元，最終被“ST”。2007年，公司順利扭虧，盈利6.91億元。不過好景不長，2008年京東方再次虧損，虧損額達8.1億元。2009年，依靠著高達6.99億元的政府補貼，京東方勉強扭虧;不過2010年公司再次巨額虧損20.04億元。

　　時間到2011年。依靠著政府財政補助達到6.66億元，再加上轉讓煤炭公司獲得約37.2億元的收益，京東方最終實現(xiàn)盈利5.61億元。

　　有投資者表示：過去幾年時間里，京東方的業(yè)績一直不佳，即便盈利也是來源于政府補貼或者出售資產(chǎn)這樣的非經(jīng)常性收入，公司的主營業(yè)務無法支撐起企業(yè)的業(yè)績。

　　不過7月15日，京東方發(fā)布的一則業(yè)績預報卻讓投資者頗為驚喜。

　　公告顯示：今年上半年公司預計盈利8.2億—8.6億，基本每股收益為0.061元-0.064元，而去年這一數(shù)字為負0.058元。

　　對于業(yè)績好轉的原因，京東方在公告中表示：2013年以來，公司各產(chǎn)線保持滿銷滿產(chǎn)，整體產(chǎn)能較去年同期顯著提高，公司產(chǎn)品毛利率同比大幅提升。

　　此外，對于此次募投項目以及公司前景，京東方方面顯得頗為自信。

　　在股東會上，王東升表示，目前公司產(chǎn)能不足，滿產(chǎn)滿銷;按現(xiàn)在的判斷，此次募投的3條線利潤會有較好的增長，到2017年，公司每股收益將達到0.3元。

　　與京東方方面的樂觀心態(tài)相比，市場的信心略顯不足。

　　有市場分析人士表示，合肥、重慶8.5代線建設周期較長，很難提升京東方短期盈利能力。目前面板市場需求增速緩慢，京東方釋放出的大量產(chǎn)能如果無處消化必將導致庫存、管理成本的增加，以及存貨計提都可能吞噬公司業(yè)績。

　　事實上，市場需求增速放緩甚至供需關系逆轉并非不可能發(fā)生。

　　2015年除京東方重慶8.5代線將投產(chǎn)，三星(蘇州)、LG(廣州)以及熊貓、華星等都將在2015年集中釋放產(chǎn)能。那時的市場供需關系以及產(chǎn)品價格都可能發(fā)生巨大的變化，京東方新增產(chǎn)能消化以及項目對企業(yè)業(yè)績貢獻度都存在疑問。

　　除產(chǎn)能消化受到質(zhì)疑外，新技術的涌現(xiàn)也讓市場對其未來的前景感到不樂觀。

　　一位投資者反問21世紀網(wǎng)：“到2017年，你知道液晶會不會被替代呢?現(xiàn)在日韓都在做OLED?！?

　　據(jù)悉，目前OLED(有機發(fā)光二極管)被公認為最有希望取代液晶技術的下一代顯示技術。與液晶技術需要搭載背光源不同，OLED利用了有機物質(zhì)自發(fā)光的特性，不需要背光源，重量與厚度可減少到LCD的20%以下。同時，它具備優(yōu)秀的畫質(zhì)，能夠讓產(chǎn)品實現(xiàn)完美外形設計，并可衍生出可彎曲顯示器、透明顯示器，被稱為次世代顯示技術。

　　在OLED領域，日韓企業(yè)近期大動作不斷。

　　今年5月，LG Dis-play宣布投資40.6億元增設全球首條條8 .5代OLED面板生產(chǎn)線，月產(chǎn)能為2.6萬片，預計將于2014年上半年實現(xiàn)量產(chǎn)。

　　8月9日，韓國三星斥巨資收購了德國OLED(有機發(fā)光二極管)企業(yè)Novaled公司。而今年7月底三星電子曾表示，三星Display今年資本開支已高達6.5萬億韓元(合58億美元)，大部分用于擴張OLED生產(chǎn)設備。

　　著名家電行業(yè)分析人士劉步塵表示，目前日韓面板企業(yè)都在收縮戰(zhàn)線布局下一代顯示技術，京東方卻在一味的擴大液晶的規(guī)模，短時間來看，這對京東方是有利的，但在三五年后，京東方在新技術面前可能依然是追趕者。

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