5月24日,在經(jīng)過短暫的兩天停牌審核之后,美的電器(000527,股吧)和小天鵝同時發(fā)布公告稱,中國證監(jiān)會已經(jīng)于5月21日有條件通過小天鵝發(fā)行股份購買資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組事項。這意味著自2004年就醞釀冰洗業(yè)務的美的電器,終于邁向了做大洗衣機業(yè)務的另一臺階。

美的電器內(nèi)部人士告訴記者:“證監(jiān)會的有條件通過指的是對所述重組事項并無異議,只是要求補充相關材料?？梢哉f重組已經(jīng)落定?！?/p>

根據(jù)2009年10月的重組預案,小天鵝將向美的電器定向發(fā)行約8340萬股,用以收購美的電器持有的合肥榮事達洗衣設備制造有限公司9414.5萬美元股權。榮事達洗衣設備69.47%的股權將轉為小天鵝持有。重組完成之后,美的將直接和間接持有小天鵝39.08%的股權。

經(jīng)過這輪重組,美的電器的絕大部分洗衣機業(yè)務都將歸入小天鵝之中,結束了兩公司之間長期存在的同業(yè)競爭關系。這也意味著,美的在迅速構建起洗衣帝國之后,將直接挑戰(zhàn)業(yè)內(nèi)老大海爾。

　捉放“小天鵝”

2004年之前,美的尚沒有任何洗衣機業(yè)務。從收購榮事達開始,美的依靠收購成就了現(xiàn)在的市場格局。

在美的電器相關人士看來,榮事達是比較容易攻破的堡壘。2002年3月美國美泰克公司在合肥的合資公司榮事達集團開始籌劃股權轉讓,美的在2004年正式接手,收購美泰克持有的榮事達51%的股權,并通過增資達到控股75%。2008年底,美的電器又從美的集團手中增持榮事達25%%,全資控股榮事達。

“榮事達定位于中低端,肯定不會成為美的的主打品牌。小天鵝才是美的的重要依仗?！辟Y深家電行業(yè)分析師劉步塵表示。2008年2月,美的開始參與對小天鵝的競購。

2008年之前的小天鵝也是傷痕累累。作為無錫的老牌洗衣機生產(chǎn)企業(yè),1958年成立的小天鵝曾是無錫的驕傲,當?shù)厝嗽?jīng)以能在小天鵝工作為榮。但隨著改革的深入,國有體制下的小天鵝和很多國企一樣,弊病叢生。2003年10月,斯維特集團被邀請參與小天鵝的改制。

斯維特的收購方案中,斯維特收購小天鵝17%的股權,關聯(lián)方西安通郵收購48%股權,兩者合計持股65%,最終收購價5.8億元。無錫國聯(lián)則保留了剩余的35%股權。

不過很快,斯維特就出了問題。不僅承諾的手機等通訊業(yè)務遲遲不能注入小天鵝,反而斯維特占用上市公司資產(chǎn)的情況被曝光。另外,斯維特承諾的股權轉讓款中,最后的5800萬元也遲遲未能到位。

2006年10月,問題纏身的斯維特面臨崩塌。無錫市國資委決定出手收回小天鵝股權,交由市國資委的資本運作平臺無錫國聯(lián)代為持有,行使大股東職權。

無錫國聯(lián)畢竟不是個長久的東家。無錫市市長毛小平當時就明確表示:“完全競爭類產(chǎn)品的企業(yè),國有資產(chǎn)沒有必要在里面占絕對主導地位。會引進戰(zhàn)略投資者,省內(nèi)外甚至海外企業(yè)都可以?！?/p>

而當時美的電器已經(jīng)暗暗潛伏其中了。2007年初,美的電器在百慕大注冊了一個離岸公司Titoni Investments Development Ltd.,當年公司中報顯示,該離岸公司已經(jīng)悄悄增持了小天鵝B股1800萬股,占總股份的4.93%。

劉步塵表示:“小天鵝的品牌形象和技術基礎本來就很好,只是股權問題導致了業(yè)務停頓。美的想擴充冰洗業(yè)務,小天鵝無疑是最好的選擇。”

2008年2月,無錫國聯(lián)果然決定再次放歸小天鵝。這次為了給小天鵝找個好下家,無錫國聯(lián)態(tài)度慎重,要求受讓方必須與小天鵝具備相同的產(chǎn)業(yè)背景,在白色家電行業(yè)具有良好的市場地位和形象,在洗衣機市場處于相對領先地位。

擁有了榮事達的美的電器正好符合上述要求,最終在考察了GE、西門子、LG等國內(nèi)外企業(yè)之后,四川長虹(600839,股吧)和美的電器這兩家國內(nèi)一線家電生產(chǎn)企業(yè)進入競爭環(huán)節(jié)。最終,美的如愿以償?shù)墨@得了小天鵝。

劉步塵認為:“作為美的旗下的高端品牌,小天鵝主打滾筒洗衣機,幫助美的在短時間內(nèi)獲得了行業(yè)領先的地位?！?/p>

　全線戰(zhàn)役

美的在收購小天鵝之后,榮事達和小天鵝同做洗衣機,分屬兩大上市公司,同業(yè)競爭的問題很快產(chǎn)生。業(yè)務整合立刻被提上議事日程,因此對小天鵝重組也就順理成章了。

上述美的內(nèi)部人士表示:“小天鵝已經(jīng)剝離了非洗衣機業(yè)務,榮事達注入之后,小天鵝就是純粹的洗衣機生產(chǎn)企業(yè),這樣同業(yè)競爭的問題就避免了?！?/p>

不過,由于美的電器手中持有的榮事達749.5萬股（占股5.53%）受讓自榮事達集團,尚在存續(xù)期內(nèi),不得對外轉讓;另外美的電器BVI持有的榮事達25%股權也未進入重組范疇。因此上述人士也稱:“事實上對美的來說,整合并沒有算完全收尾。”

　　不過美的在市場上躍躍欲試的姿態(tài)已經(jīng)很明顯了。今年4月,美的率先推出了1499元的低價滾筒洗衣機,以慣有的價格手段沖擊市場。

劉步塵表示:“美的肯定是想挑戰(zhàn)海爾。一般滾筒洗衣機價格都在2000元以上,1500的售價一定是虧著賣的?！?/p>

目前,海爾占據(jù)洗衣機市場40%左右,美的約占30%。上述美的人士并不認為美的引發(fā)了價格戰(zhàn):“之前洗衣機市場競爭不充分,屬于一家獨大。低價沖擊只是一種探索的方式,我們不會把洗衣機市場帶入價格無序?！?/p>

美的曾提出2010年要成為全球白色家電的前五強。劉步塵認為:“家電巨頭多數(shù)在中國,美的提出的目標實際就是瞄準海爾、格力等企業(yè)。”

2009年,美的實現(xiàn)銷售收入980億元,僅次于海爾的1300億元列國內(nèi)第二,空調是主要收入來源。上述美的人士表示:“洗衣機銷售只占到美的收入的15%,但是這塊業(yè)務的成長速度要高于空調?！?/p>

美的今年的銷售計劃是1100億元,這就必須在空調、冰洗、小家電三塊市場同時出擊。在市場上,美的空調直面格力,洗衣機視海爾為對手,小家電則以九陽、格蘭仕等品牌為目標。三線作戰(zhàn)將嚴重考驗美的的現(xiàn)金流。

劉步塵表示:“在調研中,我了解到已經(jīng)有企業(yè)表示,面對美的的挑戰(zhàn)確實有壓力。但是美的的持續(xù)力度還是值得質疑的,沖擊市場必然要付出代價,加大廣告投入和讓利促銷必然會拉低公司利潤率?！?/p>

但上述美的人士認為,美的采取的積極姿態(tài)只是引導良性競爭,“公司肯定不會為擴大市場份額而放棄利益。”

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