日前，家電類上市公司在滬深兩市已經(jīng)披露今年第三季的季報(bào)中，業(yè)績(jī)上升的上市公司超過了六成，這是去年四季度以來，家電行業(yè)首次表現(xiàn)出需求回暖的跡象。業(yè)內(nèi)人士分析：地產(chǎn)銷售降幅收窄、保障性住房交工、原材料處于低位，使得家電行業(yè)盈利能力在第三季度有所增強(qiáng)。

　　三季報(bào)六成以上預(yù)增

第三季的回暖，首先表現(xiàn)在那些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳的企業(yè)身上的“強(qiáng)烈而大幅的反彈”。目前已發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告家電股中，華意壓縮、同洲電子、深康佳A和ST科龍業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型槐?詳見上表)。

而表現(xiàn)一直強(qiáng)勁的家電龍頭型企業(yè)第三季的表現(xiàn)更是“錦上添花”——以格力電器和老板電器為例，在前期業(yè)績(jī)已經(jīng)不錯(cuò)的基礎(chǔ)上仍能實(shí)現(xiàn)30%以上的增長(zhǎng)，其中老板電器預(yù)計(jì)其2012年三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)相比上年同期的增長(zhǎng)幅度在10%到40%之間，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在1.23億元左右。

反觀今年中期的半年報(bào)：家電行業(yè)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2612.37億元，同比下降5.23%，多數(shù)公司微增或者下降，只有5家公司實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長(zhǎng)，占比不足10%。

雖然兩大家電連鎖巨頭蘇寧電器和國(guó)美電器今年三季報(bào)同比一個(gè)預(yù)降，一個(gè)預(yù)虧，但主要原因是為近年來愈演愈烈的“電商大戰(zhàn)”所拖累，值得注意的是，上半年國(guó)美凈虧損5.01億元，7至9月份預(yù)計(jì)虧損額1到2億元，相比前半年盈利能力已有所回升。

對(duì)此，東方證券分析師唐思宇在接受記者采訪時(shí)表示，即使2012年三季度各類家電品種在銷量增速?zèng)]有明顯的大幅回升，但家電企業(yè)的收入增速及盈利能力同比或環(huán)比均有所提升。申銀萬國(guó)證券分析師周海晨則直接說，“家電行業(yè)三季度整體需求狀況較前期有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)行業(yè)收入同比增速將從二季度的同比下滑5%改善至同比增長(zhǎng)3.9%”。

　　行業(yè)大環(huán)境利好推動(dòng)回暖

中證證券有分析師認(rèn)為，今年以來家電上游原材料價(jià)格一直在低位徘徊，在第三季表現(xiàn)更明顯——成本下行將助推行業(yè)整體盈利水平，從而保持較高的毛利率。

最新數(shù)據(jù)顯示，銅、鋁、塑料和冷軋板價(jià)格較2011年高位分別下滑了24.51%、17.99%、15.30%及12.83%。成本下行將助推行業(yè)整體盈利水平，從而保持較高的毛利率。以空調(diào)為例，白電原材料價(jià)格上半年下降10%左右，7月以來同比下降15%，而新冷年空調(diào)提價(jià)仍在持續(xù)，形成剪刀差，行業(yè)盈利水平有望持續(xù)回升。產(chǎn)經(jīng)觀察人士劉步塵認(rèn)為，電商打亂渠道競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，渠道議價(jià)能力下降，家電企業(yè)銷售費(fèi)用呈現(xiàn)的下降趨勢(shì)，也增加了企業(yè)的盈利空間。

另一家電業(yè)觀察人士洪仕斌則認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)降幅收窄也是催旺家電三季度業(yè)績(jī)的一個(gè)重要支持點(diǎn)。他說，近兩年，我國(guó)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了嚴(yán)格的調(diào)控，商品房銷售面積不斷下滑。這部分新增需求并非完全消失，只是暫時(shí)受到抑制，未來仍將釋放。2012年5、6月，商品房銷售面積增速分別為-9.25%、-3.27%，降幅觸底后明顯收窄。而2011年底投建的1000萬套保障房將在今年底左右陸續(xù)交付，也將彌補(bǔ)家電新增需求。

某白電企業(yè)負(fù)責(zé)人向信息時(shí)報(bào)記者表示，經(jīng)過上半年艱苦異常的清庫(kù)存大戰(zhàn)之后，家電行業(yè)終于可以相對(duì)輕松地進(jìn)入第三季度。他指出，截至6月底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，空調(diào)行業(yè)庫(kù)存控制在800萬臺(tái)左右，同比下降18.74%;冰箱庫(kù)存310萬臺(tái)，較年初下降15.6%;洗衣機(jī)庫(kù)存210萬臺(tái)，同比下降24.9%”。

一位家電賣場(chǎng)的負(fù)責(zé)人也告訴記者，“今年中秋、國(guó)慶雙節(jié)，賣場(chǎng)的銷售在整個(gè)長(zhǎng)假期間的銷售雖然同比只增長(zhǎng)了10%，但不可否認(rèn)的是相比今年一季度極差的需求和今年二季度價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)的壓價(jià)，三季度銷量的小幅回升仍讓人看到了希望，對(duì)第四季度，我們持樂觀態(tài)度?！?

　相關(guān)報(bào)道

　　節(jié)能補(bǔ)貼拉動(dòng)效應(yīng)突顯

長(zhǎng)期被認(rèn)為“沒多大作用”的家電節(jié)能補(bǔ)貼政策，也在今年第三季爆發(fā)出驚人的能量。中金公司的分析師甚至將家電行業(yè)三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于上半年的首要功勞，歸于節(jié)能補(bǔ)貼政策帶動(dòng)下的家電消費(fèi)升級(jí)。

奧維咨詢(AVC)監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，從實(shí)施節(jié)能新政前后的彩電銷售金額走勢(shì)來看，五月份銷售額環(huán)比-19%，六月份實(shí)施補(bǔ)貼政策后下滑開始收窄至-11%，7月份銷售額環(huán)比開始回升至12%，8月份繼續(xù)回升的勢(shì)頭為13%。

而另一組國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份，節(jié)能補(bǔ)貼政策帶動(dòng)家電市場(chǎng)增長(zhǎng)，商務(wù)部監(jiān)測(cè)的3000家重點(diǎn)零售企業(yè)的家電銷售額增長(zhǎng)8.1%，比8月加快7.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第2個(gè)月正增長(zhǎng)。

“節(jié)能補(bǔ)貼在實(shí)施了數(shù)月后才開始彰顯驚人拉動(dòng)力，一方面“節(jié)能補(bǔ)貼”政策從6月1日正式實(shí)施，但終端渠道基本到7月才制訂出配套措施;另一方面企業(yè)控制出貨節(jié)奏，有選擇性地清理渠道非節(jié)能產(chǎn)品，這里面出現(xiàn)了一個(gè)時(shí)間差?！奔译姌I(yè)觀察人士洪仕斌如是說。

奧維咨詢的數(shù)據(jù)還顯示，政策實(shí)施4個(gè)月以來，高效節(jié)能產(chǎn)品的比重已經(jīng)得到明顯的提升。其中，空調(diào)增長(zhǎng)率最高，接近120%;洗衣機(jī)增長(zhǎng)率最低也在30%。

在利好政策的刺激下，蘇寧、國(guó)美大幅調(diào)整了進(jìn)貨結(jié)構(gòu)。蘇寧方面透露，通過調(diào)整節(jié)能補(bǔ)貼產(chǎn)品的采購(gòu)占比，目前包括平板電視在內(nèi)的黑電一級(jí)能效產(chǎn)品占比超過70%，空調(diào)能效補(bǔ)貼產(chǎn)品占比提升在35%左右。而國(guó)美彩電部分品牌則實(shí)現(xiàn)了在售產(chǎn)品全部高能效。蘇寧有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，家電政策傳統(tǒng)三架馬車“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”及“節(jié)能惠民”都側(cè)重于銷量的增長(zhǎng)。但節(jié)能補(bǔ)貼政策有一個(gè)更突出的優(yōu)點(diǎn)是，將進(jìn)一步推進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，新品的不斷推出、高附加值產(chǎn)品占比增加，將提升行業(yè)盈利水平。

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