證券時(shí)報(bào)記者昨日采訪了格力電器證券部一位女士,她對(duì)三季度公司業(yè)績暴增的解釋是,除銷量增長的因素外,還有價(jià)格上調(diào)因素的影響。此外,銅等原材料價(jià)格也有所降低,公司收到了幾億元的節(jié)能補(bǔ)貼。
目前,家電行業(yè)的三巨頭格局已經(jīng)非常牢固,格力電器、美的電器(000527)、青島海爾(600690)三家公司凈利潤總和超過110億元,占行業(yè)40家上市公司凈利潤總額的68%。格力電器和美的電器以空調(diào)為主要產(chǎn)品,而青島海爾的優(yōu)勢(shì)則主要在冰箱和洗衣機(jī)。
在此背景下,規(guī)模已經(jīng)很大的格力電器近年一直處于爭議當(dāng)中。一方認(rèn)為,公司規(guī)模已經(jīng)很大,隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控的深入、城市化進(jìn)程的減緩,格力的成長會(huì)變慢。而另一方則始終堅(jiān)信格力電器在行業(yè)中的競爭力足夠強(qiáng),能夠持續(xù)保持增長。
而實(shí)際情況是,格力電器近幾年不斷以優(yōu)秀的業(yè)績回答了市場的疑問。
以去年為例,在經(jīng)濟(jì)下滑的大環(huán)境中,格力電器硬是實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入同比增幅過四成,凈利潤同比增幅達(dá)三成的成績。
格力電器今年前三季度交出的亮麗財(cái)報(bào),也是在行業(yè)景氣度不高的情況下實(shí)現(xiàn)的。據(jù)了解,雖然今年空調(diào)行業(yè)需求不足,但格力市場份額大幅提升,出貨量保持穩(wěn)定增長。三季報(bào)中,公司預(yù)收賬款227億元,環(huán)比增長近60%,表明新冷年開盤,公司經(jīng)銷商對(duì)明年需求樂觀,打款積極。
中金公司研究員何偉在分析格力電器的三季報(bào)之后,作出這樣點(diǎn)評(píng):格力電器是A股市場不折不扣的超預(yù)期王,自股市頂點(diǎn)算起,已經(jīng)第六年業(yè)績超預(yù)期。
空調(diào)行業(yè)前幾年經(jīng)歷了慘烈的行業(yè)洗牌整合,很多小企業(yè)在行業(yè)洗牌中倒下,而優(yōu)勢(shì)則逐漸向美的電器、格力電器這樣的行業(yè)龍頭傾斜。即使在行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻的時(shí)候,龍頭企業(yè)仍然能夠擁有更大的競爭優(yōu)勢(shì)。
格力電器前三季度毛利率提升到28.6%,創(chuàng)下歷史新高。其中除了公司本身的競爭力外,很明顯有原料價(jià)格下跌等非常規(guī)因素,格力電器后續(xù)能否保持高毛利、高成長,還需時(shí)間來給出答案。
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