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奧馬電器產(chǎn)品缺乏競爭力低價旗能扛多久？
相關(guān)專題： 市場行情  發(fā)布時間：2013-01-23
資訊導(dǎo)讀： 由于具備高送轉(zhuǎn)小盤次新概念，剛于2012年4月16日上市的奧馬電器吸引了機(jī)構(gòu)的目光，股價也節(jié)節(jié)攀升。 　　然而與股價走勢不符的是，奧馬電器雖然號稱享譽(yù)歐洲，但那幾乎都是代工的伊萊克斯和惠而浦等知名品牌，真正的“奧馬”自主品牌并沒有隨著公司順利上市而深入人心。另外，激增的應(yīng)收賬款，饑渴的現(xiàn)金流，財務(wù)風(fēng)險加劇令奧馬電器不得不借用募集資金來止渴。

由于具備高送轉(zhuǎn)小盤次新概念，剛于2012年4月16日上市的奧馬電器吸引了機(jī)構(gòu)的目光，股價也節(jié)節(jié)攀升。

然而與股價走勢不符的是，奧馬電器雖然號稱享譽(yù)歐洲，但那幾乎都是代工的伊萊克斯和惠而浦等知名品牌，真正的“奧馬”自主品牌并沒有隨著公司順利上市而深入人心。另外，激增的應(yīng)收賬款，饑渴的現(xiàn)金流，財務(wù)風(fēng)險加劇令奧馬電器不得不借用募集資金來止渴。

對于股價和業(yè)績之間的關(guān)系，奧馬電器董秘何石瓊表示“這個由市場來評價”。但對于在北京各大賣場沒有奧馬電器的身影，董秘坦言“這很正常，因為我們覺得網(wǎng)上賣的效率更高，所以我們都是和京東合作?！?

如今，奧馬電器一方面要在群雄逐鹿的國內(nèi)冰箱市場發(fā)展自主品牌，另一方面又要為競爭對手代加工冰箱，這似乎本身就是一道偽命題。

產(chǎn)品缺乏競爭力?

　　低價營銷質(zhì)量褒貶不一

在申銀萬國的家電板塊中，共有5家主營冰箱制造的上市公司，分別為澳柯瑪、ST科龍、奧馬電器、美菱電器、青島海爾。對于2012年全年的業(yè)績預(yù)期，除了青島海爾數(shù)據(jù)缺失外，其他四家的業(yè)績預(yù)期截然不同。預(yù)增幅度最大的為澳柯瑪，凈利潤增長305%-358%;其次是ST科龍，增長200%-250%;再次是美菱電器，增長59%-78%;最后才是奧馬電器，略增0-30%。

資料顯示，奧馬電器主要產(chǎn)品有三大系列：一是為國內(nèi)家電品牌生產(chǎn)的典直冷冰箱，玻璃鏡面冰箱和節(jié)能抽屜冰箱;二是為歐美國家獨(dú)立開發(fā)的嵌入式冰箱，單門廚用冰箱和酒柜;三是為中國市場量身打造的“奧馬牌”全系列家用冰箱。

“公司自主品牌難以在短期占據(jù)國外市場，公司自主品牌業(yè)務(wù)55%是針對國內(nèi)三四級市場，45%則針對一二級市場?！狈秸C券分析報告中如此表示。

但奧馬電器這條被稱為“農(nóng)村包圍城市”的道路并不是自己的特色。海爾、美的等企業(yè)早已完成了三四線城市的渠道下沉，以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的覆蓋。

記者日前走訪了北京國美以及蘇寧各大賣場。美的、海爾、三星、西門子、甚至奧馬電器代工的伊萊克斯和惠而浦都有各自的冰箱展臺，唯獨(dú)不見奧馬牌冰箱。銷售人員甚至都沒聽說過奧馬冰箱，記者隨機(jī)采訪的諸多消費(fèi)者也紛紛搖頭稱不了解。

不過在京東商城以及蘇寧易購上，還是可以搜到奧馬牌的冰箱，但蘇寧易購上的奧馬冰箱產(chǎn)品僅11種，且價格最高的只有1890元/臺。京東商城上的產(chǎn)品要豐富一些，甚至還有四門冰箱出售，但價格最高的四門冰箱也只有3660元。并且用戶差評也較多“噪聲大、制冷差、售后服務(wù)差、便宜沒好貨”，消費(fèi)者將抱怨紛紛寫在了產(chǎn)品評價中。

而一位日前實(shí)地調(diào)研過奧馬電器的分析師則對記者表示：“奧馬電器產(chǎn)品從外觀到配置都是中低檔的，而且也是剛剛開始做四門冰箱，他們和京東商城確實(shí)有著密切合作，但也只占總體業(yè)務(wù)的很少一部分。主要還是靠出口，但2012年出口訂單和國內(nèi)訂單都沒有什么增長?？梢哉f，目前的股價上漲就是一場炒作，業(yè)績根本沒法支撐?！?

“讓全部消費(fèi)者滿意是不可能的，其他同行的產(chǎn)品也有問題，我們不求一步登天，因為目前我們還不具備這個實(shí)力，慢慢來。”何石瓊表示。

募集資金來止血

　　應(yīng)收款大增暗藏風(fēng)險

截至2012年三季度，奧馬電器的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為-5175.44萬元，2012年中期，這一數(shù)據(jù)為-24154.29萬元。然而，2011年中期，奧馬電器的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.21億元。一年時間，數(shù)額由正轉(zhuǎn)負(fù)，從未使用募集資金補(bǔ)充流動資金的奧馬電器抗不住了。

1月19日，為了降低財務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)負(fù)債率，增加公司利潤，奧馬電器決定用不超過4000萬元的募集資金補(bǔ)充流動資金?！澳技Y金放在賬戶里是沒有利息的，我們就拿出來還銀行貸款，減少財務(wù)費(fèi)用，提高收益?！倍睾问偙硎尽?

但公司使用部分暫時閑置的募集資金用于補(bǔ)充流動資金需保證符合六大條件，其中一條就是過去十二個月內(nèi)未進(jìn)行過風(fēng)險投資。

但事實(shí)上，奧馬電器一直都在進(jìn)行衍生品投資業(yè)務(wù)。

2012年三季報顯示，公司開展的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)期初合約金額為436，623，700元，期末合約金額為400，586，800元，報告期損益2，544，080元，期末合約金額占期末凈資產(chǎn)的38.42%。

而遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的影響也不可小覷。據(jù)奧馬電器招股書顯示，2010年，由于遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約的簽訂規(guī)模增加以及市場匯率與結(jié)匯匯率的差價增大導(dǎo)致2010年的該項合約產(chǎn)生公允價值變動損益為2，252.18萬元、投資收益為2，205.29萬元，二者合計4，457.47萬元，對2010年凈利潤影響較大，扣除此項非經(jīng)常性損益，公司2010年凈利潤為9，430.21萬元。如果未來人民幣背離預(yù)期走向貶值，則公司已簽訂的遠(yuǎn)期結(jié)售匯合約將可能產(chǎn)生虧損。

投資者需知道，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)還與應(yīng)收賬款有著很大關(guān)系，為防止遠(yuǎn)期結(jié)售匯延期交割，公司需要高度重視應(yīng)收賬款的管理，積極催收應(yīng)收賬款，避免出現(xiàn)應(yīng)收賬款逾期的現(xiàn)象。

但奧馬電器應(yīng)收賬款反而與日俱增。截至2011年的6月30日，公司應(yīng)收賬款凈額為3.07億元，但到了2012年的6月30日，其應(yīng)收賬款凈額6.8億元，同比大增121.4%，截至2012年9月，公司應(yīng)收賬款也有5.6億元之多。對此，奧馬電器三季報中稱，是因為對大客戶延長賬期所致。

不過，董秘何石瓊認(rèn)為遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和應(yīng)收賬款之間沒有關(guān)系。

來源：中國家電網(wǎng)   編輯：zixun_1  
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