美的電器今晚發(fā)布公告稱，美的集團(tuán)擬以換股吸收合并美的電器方式來實(shí)現(xiàn)整體上市。美的集團(tuán)發(fā)行A股，換股吸收合并美的電器。美的電器法人資格將注銷，美的集團(tuán)作為存續(xù)公司。
方案顯示，美的集團(tuán)的發(fā)行價(jià)格為44.56元/股。美的電器換股價(jià)格為15.96元/股，以決議公告日交易均價(jià)9.46元/股為基準(zhǔn)，溢價(jià)68.71%。換股比例為0.3582:1，即每1股美的電器股份可換取0.3582股美的集團(tuán)發(fā)行股份。換股完成后美的集團(tuán)將加大分紅力度，三年內(nèi)每年現(xiàn)金分紅不少于當(dāng)年可分配利潤的1/3。此次方案公布，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，中小股東受益明顯。
申銀萬國首席家電分析師周海晨分析，美的集團(tuán)此次換股吸收合并美的電器，電器換股價(jià)15.96元，較交易均價(jià)溢價(jià)近70%，充分考慮了流通股東利益，覆蓋了流通股東的持倉成本和機(jī)會(huì)成本，相當(dāng)于2013年市盈率13.16倍。美的集團(tuán)發(fā)行價(jià)為44.56元，對(duì)應(yīng)發(fā)行市盈率為10倍，相對(duì)美的電器市盈率13.16倍折價(jià)23.4%。對(duì)比同行可比上市公司估值水平，截至2013年2月28日，大家電、小家電、電機(jī)及物流板塊可比A股公司2013年平均估值水平分別為11.41倍、14.96倍、18.11倍及16.73倍，以市場(chǎng)平均水平綜合市盈率為13.97倍，對(duì)非上市資產(chǎn)，公司給予了36%的估值折價(jià)，美的集團(tuán)業(yè)務(wù)資產(chǎn)優(yōu)秀，無論是收入還是利潤都可穩(wěn)定持續(xù)增長，盈利能力也可進(jìn)一步提升，此次定價(jià)無論是發(fā)行價(jià)還是估值都給二級(jí)市場(chǎng)留有空間。
美的一直作為A股藍(lán)籌公司，重視中小股東利益，上市以來年年現(xiàn)金分紅，繼2011年每10股派現(xiàn)4.5元共計(jì)派現(xiàn)15億后，2012年繼續(xù)加大現(xiàn)金分紅比例，每10股派現(xiàn)6元共計(jì)派現(xiàn)超20億，分紅收益率超6%。此外美的集團(tuán)上市后，將會(huì)延續(xù)過去優(yōu)良傳統(tǒng)，重視中小股東收益回報(bào)，繼續(xù)加大分紅比例，三年內(nèi)每年現(xiàn)金分紅不少于當(dāng)年可分配利潤的1/3。相信，無論是從投資價(jià)值還是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營角度看，美的集團(tuán)應(yīng)會(huì)得到資本市場(chǎng)的追捧。
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