目前，甲醇期貨基本完成5月合約到9月合約的主力過渡，價(jià)格維持在3000—3100的振蕩整理區(qū)間。上周四甲醇1209合約大幅上漲，單日增倉8736手，成交量放大至46320手，直逼維持一個(gè)月的振蕩整理平臺(tái)上沿3100點(diǎn)。甲醇期貨能否持續(xù)走出獨(dú)立行情?筆者從以下三個(gè)方面進(jìn)行分析。

供應(yīng)寬松局面仍將持續(xù)

4月份國內(nèi)部分甲醇裝置停車，對市場產(chǎn)生一定的利好影響。全國有效產(chǎn)能開工平均負(fù)荷率為62.33%，其中西北地區(qū)開工負(fù)荷率為75.65%，較3月略有下滑，但仍遠(yuǎn)高于國內(nèi)平均開工負(fù)荷。山東地區(qū)因下游周期性補(bǔ)貨轉(zhuǎn)淡，開工稍顯疲軟，對市場的影響較為短暫。而且各地裝置停車檢修時(shí)間不會(huì)完全重合，預(yù)計(jì)短期裝置停車不會(huì)對甲醇價(jià)格上行形成動(dòng)力。

進(jìn)口方面，3月國內(nèi)甲醇不完全進(jìn)口量為25.78萬噸，但預(yù)計(jì)總體進(jìn)口量約為36萬噸。3月上旬大量進(jìn)口貨涌入港口地區(qū)，沿海甲醇庫存大幅走高，以華南地區(qū)最為明顯，由2月底的12萬噸上升至目前的15萬噸。由于上游商家捂貨惜售情緒延續(xù)，華東地區(qū)庫存一直處于高位，維持在50萬噸左右，且多數(shù)貨源集中在一手商手里。

有消息表明，伊朗貨源流入中國受到極大限制，但伊朗賣方通過多種結(jié)算方式刺激放貨，傳聞可用人民幣結(jié)算方式支付，目前來看進(jìn)口量未受此影響，依然保持高位。預(yù)期4-5月份國內(nèi)進(jìn)口量會(huì)照固定量流入，不存在結(jié)算方式以及船貨受阻等問題?？傮w來看，國內(nèi)生產(chǎn)廠家開工率高企，進(jìn)口亦無影響，各地區(qū)庫存依舊保持居高難下的態(tài)勢，供應(yīng)壓力持續(xù)。

下游需求遭遇重重阻礙

國內(nèi)甲醛市場需求拓展阻力重重，市場貨源充足，廠家競爭激烈利潤空間壓縮，開工率較去年同期水平下降，僅維持5-6成左右。3月初因原料甲醇行情開始推漲，甲醛廠家因成本壓力被動(dòng)跟漲，漲幅在50-100元/噸之間。但是受經(jīng)濟(jì)增速降低和房地產(chǎn)調(diào)控政策力度加大影響，建筑業(yè)、裝飾業(yè)、家具業(yè)及膠黏劑、涂料等終端產(chǎn)品進(jìn)展遲滯，致使此次上漲行情如同曇花一現(xiàn)，廠家多以調(diào)整降價(jià)應(yīng)對庫存壓力。

下游二甲醚飽受3.15央視曝光液化氣摻雜二甲醚違規(guī)行為打擊，二甲醚廠家多停車避險(xiǎn)，供應(yīng)量有所下滑，據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國主要企業(yè)開工率為37.3%，環(huán)比減少1.06%。液化氣需求方面，市場氣氛不溫不火，走貨情況一般，加之各地嚴(yán)查摻燒行為，現(xiàn)貨消化遲滯，冰醋酸同樣難改弱勢走勢，雖然廠家也多有停車檢修計(jì)劃，但仍是廠商兩方使力，并非需求回暖的帶動(dòng)。整體甲醇下游需求絲毫未有買漲行為，雖然持續(xù)性的拉漲有廠商的默契配合，但需求遭遇重重阻礙時(shí)，甲醇單方面的拉漲就略顯單薄了。

振蕩行情將持續(xù)

目前甲醇市場并不具備上突或深跌的先決條件，拉漲難下跌也難，短期維持振蕩格局。技術(shù)方面，現(xiàn)貨成本支撐作用比較明顯，借助資金推動(dòng)，甲醇1209合約在3000附近依然有反彈動(dòng)力。若下游需求不能有所好轉(zhuǎn)，行情仍將在3000-3100區(qū)間繼續(xù)徘徊，不排除后期繼續(xù)上探3050-3100的重型阻力區(qū)間。

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