在其看來，資本的力量或許可以從京東方的發(fā)展脈絡(luò)中得以顯露。

　　京東方前身是北京電子管廠，1993年4月以定向募集方式設(shè)立股份制公司，核心業(yè)務(wù)定位在顯示領(lǐng)域。1997年京東方B在深交所掛牌，2001年京東方A成功上市，是當(dāng)時少有的同時在A、B股市場上市的公司。

　　公開資料顯示，自上市以來，京東方為擴(kuò)展產(chǎn)能不斷定向增發(fā)股票。在2006年為了北京5代線定增6.7億股，2008年為了成都4.5代線定增4.1億股，2009年為了合肥6代線定增50億股，2010年底為北京8代線增發(fā)30億股。其中第三次募得120億元，第四次募得90億元。

　　“京東方的成功很大程度上是資本運作的結(jié)果，主要是通過定向增發(fā)?！鄙鲜鋈耸勘硎?，京東方大多采用與政府合資的模式投資，但不少地方政府沒有動輒數(shù)十億、上百億元的資金，且不愿承擔(dān)風(fēng)險，于是通過定向增發(fā)的方式發(fā)行等值股份，經(jīng)過24個月或36個月的股份凍結(jié)期，地方政府旗下的投資公司通過二級市場再將股份解禁，不僅可回收投入，還能獲得可觀的收益?！斑@種模式后來有很多企業(yè)模仿。”

　　資料顯示，2001~2011年，京東方獲得的政府補(bǔ)貼達(dá)到17億元，并多次避免了“戴帽”危險，但其融資-投資-虧損-再融資的路徑也一直為業(yè)內(nèi)所詬病。

　　京東方的快速融資及項目上馬給等離子面板施加了壓力?！巴ㄟ^這種方式，京東方目前在國內(nèi)的面板生產(chǎn)線達(dá)21條，總投資超過2000億元，加上2009年TCL上馬的華星光電，國內(nèi)整個液晶面板的投入超過3000億元。而等離子方面只有長虹的40億元，怎么可能與之抗衡?”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

　　實際上，投入額度也是長虹當(dāng)時介入等離子面板行業(yè)的一個重要考慮?！白鰝€液晶8代線需要投資200億元，而做一個等離子只投資20億~40億元，這是最低門檻，(長虹去嘗試)無論成功失敗，不能完全去否定它?！睆埍J(rèn)為。

　　面板界“劣幣驅(qū)逐良幣”

　　張兵認(rèn)為，等離子電視的沒落是面板技術(shù)行業(yè)中 “劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象?！昂玫臇|西不見得能生存下來。家電市場已經(jīng)印證了這個理論，最好的東西肯定是不便宜的，賣的量很少，大量賣的一定不是品質(zhì)上最好的，這也是一個規(guī)律?！碧崞鸬入x子市場的萎縮，張兵顯得有些遺憾。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，技術(shù)封閉是等離子面板產(chǎn)業(yè)難以持續(xù)的重要原因。

　　“等離子行業(yè)剛發(fā)力時，技術(shù)主要由幾大巨頭把握，比較封閉，等離子五虎(松下(7.24,0.00, 0.00%)、三星、LG、日立、先鋒)實際上并不愿意在中國布局生產(chǎn)線，不想把技術(shù)賣給中國?！奔译娪^察家劉步塵告訴記者。

　　等離子巨頭的封閉從長虹對Orion的收購案中也可以看出。

　　當(dāng)2006年長虹把目標(biāo)定位于并購韓國Orion公司，以期獲取其尖端核心技術(shù)和專利時，韓國媒體、企業(yè)和社會的反對聲潮空前強(qiáng)烈。雖然虹歐PDP生產(chǎn)線通過3年實現(xiàn)了量產(chǎn)，但長虹的這次“經(jīng)典收購案例”也并未改變等離子整體技術(shù)封閉的格局。

　　技術(shù)封閉的結(jié)果是，絕大多數(shù)企業(yè)紛紛知難而退，另起爐灶發(fā)展液晶產(chǎn)業(yè)，更加刺激了每年大量的資金投入到液晶面板生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)，液晶電視在色彩、反應(yīng)速度等方面的問題也逐步得到解決。

??? 液晶產(chǎn)業(yè)的大量集中也帶來了等離子產(chǎn)業(yè)上游的更多問題?！叭魏萎a(chǎn)業(yè)都有一個產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)，如果終端產(chǎn)品產(chǎn)量逐漸萎縮，它的上游供貨商成本增大，隨之等離子面板配套設(shè)施，如元器件等價格成本也逐漸高于液晶面板上游產(chǎn)品價格，產(chǎn)業(yè)鏈遭遇挑戰(zhàn)?！币晃辉陧n國從事多年等離子業(yè)務(wù)的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　上述業(yè)內(nèi)人士指出，實際上，全球資本大量涌入液晶面板另一個重要原因是，液晶面板使用范圍較廣。“從手機(jī)到超級大屏電視，液晶面板都可以發(fā)揮作用，因而資本的青睞度也更高。”京東方的第一條生產(chǎn)線主要產(chǎn)品就包括17寸、19寸顯示器液晶面板及20.1寸、26寸、32寸液晶電視面板。

　　長虹集團(tuán)企劃部部長劉海中對記者表示，等離子之所以不像液晶一樣占據(jù)大量市場份額，一是因為生產(chǎn)廠商少，“比如一個市場只有一兩家做等離子，有5家做液晶，那在營銷上可能有一些不客觀的解讀，推廣就會影響等離子銷售”;二是因為市場本身需求有限，“一些對動態(tài)畫面、色彩沒有太高要求的消費者就會選擇液晶電視”。

　　但市場不相信眼淚，曾經(jīng)的等離子之父松下已徹底告別“全球彩電老大”的身份，長虹也逐漸將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移。

　　實際上，長虹早在2009年就已經(jīng)開始布局液晶生產(chǎn)線。2009年6月，長虹與臺灣友達(dá)光電(3.93, 0.02, 0.51%)公司下屬子公司景智光電共同出資成立合資公司，投資生產(chǎn)液晶電視模組。此外，2008年4月，長虹控股的虹視公司就開始在成都啟動OLED項目。

　　“假如當(dāng)年長虹宣稱的20億美元的投資不是投向等離子面板，而是投向液晶面板，也許長虹彩電的市場地位與今日完全不同。”劉步塵曾在文章中指出。

　　等離子退出只是時間問題?

　　既然等離子天生具備色彩還原度高、動態(tài)畫面不拖尾、可視角廣等優(yōu)點，那它有沒有可能在面板市場迎來新一輪逆襲?雖然劉海中對記者表示，仍將堅持做等離子面板，并表示等離子業(yè)務(wù)仍處于穩(wěn)定狀態(tài)，但不少業(yè)內(nèi)人士仍然認(rèn)為，等離子即將退出主流消費市場。

　　千訊咨詢高級研究員雷紅生認(rèn)為，松下曾是等離子的最后一根支柱，松下退出后，等離子電視的市場推廣也會相應(yīng)減少，本來弱勢的營銷更加無法跟上市場步伐?！巴瑫r4K超高清、OLED等新概念不斷被提出，僅靠長虹、三星、LG等少數(shù)幾家公司難以與龐大的LCD陣營對抗，不足以維持PDP的長遠(yuǎn)發(fā)展?！?/font>